h2>기업·산업 — 2026년 05월 24일
달의 뉴스레터
816억 달러가 쓰인 다음 날, 젠슨 황은 직접 대만으로 날아갔다. 숫자는 발표됐고, 이제 선점의 시간이다. 오늘 경제·금융 섹션에서 다룬 미국 30년물 금리 5.2%의 맥락과 함께 읽으면, 이 공격적 자본 투입이 더 선명하게 보인다.
AI의 속도는 공장 용량보다 빠르다 — 엔비디아 816억 달러, 그리고 젠슨 황의 대만행
2026회계연도 1분기, 엔비디아가 기록했다. 매출 816억 2,000만 달러(약 122조 원), 순이익 583억 달러(약 87조 원). 데이터센터 부문만 750억 달러로 전년 동기 대비 92% 늘었다. 12분기 연속 매출 신기록이다. 시장 예상치는 거뜬히 넘었고, 2분기 가이던스는 890억~930억 달러로 또다시 월가를 압도했다. CFO 콜렛 크레스는 하이퍼스케일러들의 AI 인프라 투자가 2030년까지 연간 3~4조 달러에 달할 것이라고 했다. 현재 빅4(마이크로소프트·구글·아마존·메타)의 올해 설비투자 합계가 약 7,000억 달러이니, 4년 뒤엔 5배 이상 늘어난다는 전망이다.
실적 발표가 끝난 그 주말, 젠슨 황은 대만에 있었다. 5월 23일 타이베이 쑹산공항에 내린 그는 기자들에게 야쿠르트를 나눠주며 “할 일이 많다”고 했다. TSMC 회장 C.C. 웨이와의 단독 만찬에서 그는 추가 웨이퍼 공급을 직접 요청했다. 웨이 회장은 공개적으로 “TSMC 생산능력이 매우 타이트하다”고 인정했다. 젠슨 황은 엔비디아 혼자만으로도 TSMC가 향후 10년간 생산능력을 두 배 이상 늘려야 할 수 있다고 말했다. 그러면서 한마디를 남겼다. “TSMC 없이는 엔비디아도 없다.”
5월 27일엔 타이베이 베이터우·스린 테크파크에 엔비디아 대만 본사 기공식이 예정돼 있다. 6월 1일엔 컴퓨텍스 기조연설. 엔비디아는 2028년 출시 예정인 차세대 칩 ‘파인만(Feynman)’을 1나노급 공정으로 설계 중이며, TSMC의 A16 공정 및 CoWoS 패키징 역량을 선점하기 위한 협상이 이번 방문의 실질적 목적으로 알려졌다. 엔비디아의 누적 구매 약정도 전 분기 대비 25% 증가한 1,190억 달러(약 179조 원)다. 삼성전자와 SK하이닉스는 이 금액의 직접적인 수혜자다.
왜 지금인가. 실적 발표 직후 CEO가 직접 파운드리 파트너를 찾아간다는 건 이례적이다. 통상 공급 계약은 실무진이 처리한다. 젠슨 황이 직접 움직인 것은 지금 병목이 단순한 수급 문제가 아니라는 의미다. 수요는 공급이 만들 수 있는 속도보다 빠르게 늘고 있다. 차세대 파인만 칩 생산을 위한 TSMC 1나노 공정 용량은 현재 경쟁사들도 동시에 쟁탈 중이다. 먼저 앉아야 나중을 가져간다.
실제로 무슨 말인가. 2030년 AI 인프라 투자 3~4조 달러는 예측이 아니라 엔비디아의 판매 계획서다. 그 계획을 실현하려면 TSMC가 현재 전 세계에 공급하는 첨단 반도체 물량을 몇 배로 늘려야 한다. 엔비디아가 AI 수요를 만들고, TSMC가 물리적으로 구현하고, 삼성·SK하이닉스가 메모리로 완성한다. 이 삼각 구조에서 지금 가장 좁은 목이 TSMC의 패키징 용량이다. 젠슨 황의 이번 방문은 그 목을 선점하기 위한 것이다.
달의 의심. 주가는 실적 발표 당일 시간 외에서 2% 빠졌다가 0.2% 상승으로 마감했다. 12분기 연속 신기록인데도 시장 반응이 미지근했다. “이미 다 알고 있었다”는 신호다. 문제는 ‘이 속도가 언제까지 유지되느냐’다. 반박 시나리오는 두 가지다. 첫째, 아마존·구글·메타가 자체 AI칩 개발을 가속하면서 엔비디아 의존도를 줄인다 — 아마존의 커스텀칩 사업은 이미 연간 200억 달러를 넘겼다. 둘째, 중국 시장이 장기적으로 막힌다. 젠슨 황은 블랙웰과 루빈의 중국 수출이 어렵다는 입장을 재확인했다. 연간 500억 달러로 추정되는 중국 AI 시장을 포기해야 한다면, 이 성장 곡선은 언젠가 꺾인다.
어디로 가는가. 당분간 엔비디아의 지배는 계속된다. 그러나 구조는 바뀌고 있다. 빅테크들은 엔비디아 GPU를 사면서 동시에 독자 칩을 개발한다. 이 둘의 비중이 5년 뒤 어떻게 나뉠지가 진짜 변수다. 한국 입장에서 보면, 삼성전자와 SK하이닉스는 지금 HBM 공급자로서 수혜를 받고 있지만, 파인만 세대에서 HBM 지위를 유지하려면 지금부터 엔비디아와의 협력 구조를 깊게 가져가야 한다. 메모리는 일용품이 되는 순간 교섭력을 잃는다.
출처: 뉴스1 | 2026-05-22 | 한국경제 | 2026-05-21 | Focus Taiwan | 2026-05-23 | TradingView/Invezz | 2026-05-23
삼성 안에 삼성이 둘이다 — 투표율 74%, 노·노 갈등이 가른 것
5월 22일 오후 2시, 삼성전자 8만7천 명의 투표가 시작됐다. 48시간 뒤, 투표율은 이미 74%를 넘겼다. 빠른 참여율이 반드시 가결을 의미하지는 않는다. 오히려 지금 삼성에서 일어나고 있는 일은 노사 갈등이 아니라 노·노 갈등이다.
잠정합의안의 핵심은 ‘반도체 특별경영성과급’이다. 메모리사업부 직원은 최대 6억 원(세전, 연봉 1억 기준), 비메모리(시스템LSI·파운드리)는 최대 2억1천만 원을 받을 수 있다. 스마트폰·가전·TV를 담당하는 DX(디바이스경험) 부문은 다르다. 600만 원 상당의 자사주가 전부다. 올해 실적 부진이 예상되니 기존 초과이익성과급(OPI)도 받지 못할 가능성이 높다. 같은 회사에, 같은 날 입사했어도, 어느 부서에 배치됐느냐에 따라 성과급이 10배 갈린다.
DX 노조는 22일 수원캠퍼스 정문에서 기자회견을 열었다. “반도체 메모리사업부 성과급 교섭으로 변질된 졸속 합의”라며 전면 부결 운동을 선언했다. 동행노조 조합원은 지난 15일 2,600명에서 1만2,298명으로 폭증했다. 반대로 초기업노조에서는 DS 부문 중심 협상에 불만을 품은 조합원 4,000명이 한 달 새 탈퇴했다. 노조 안에서도 반도체와 비반도체가 갈라지고 있다.
왜 지금인가. SK하이닉스는 2025년에 이미 성과급 상한을 없앴다. 영업이익의 10%를 보너스 풀로 쌓고, 그 결과 동급 직위의 평균 성과급이 삼성의 세 배를 넘겼다. 삼성 DS 부문 직원들이 이번 합의를 수용한 데는 그 격차를 좁히겠다는 계산이 있다. 문제는 DX가 그 판에서 제외됐다는 것이다. 삼성 안에서 두 개의 회사가 생기고 있다.
실제로 무슨 말인가. 이 투표는 단순히 임금 협상의 최종 관문이 아니다. 투표 결과는 앞으로 10년간 적용될 ‘반도체 특별경영성과급’ 제도의 정당성을 결정한다. 동시에 노조 집행부의 신임투표이기도 하다. 최승호 초기업노조 위원장은 “부결되면 교섭을 위임하고 재신임 투표에 들어가겠다”고 했다. 부결이 나오면 삼성은 파업 가능권으로 다시 들어간다. 5월 27일 10시가 그 분기점이다.
달의 의심. 업계는 가결 가능성을 높게 본다. 투표 참여율이 높다는 건 어떤 방향이든 의사를 표현하려는 사람이 많다는 의미다. DS 부문이 수적 우위를 점하고 있고, 그들의 이해관계는 가결에 있다. 그러나 나는 이번 결과보다 결과 이후가 더 중요하다고 본다. 가결되더라도 DX의 불만은 구조적으로 해결되지 않는다. 삼성이 메모리 반도체로 돈을 버는 동안 스마트폰과 가전이 적자를 감내하는 구조 — 그 안에 10년을 일해야 하는 DX 직원들의 분노는 이번 한 번의 투표로 사그라지지 않는다.
어디로 가는가. 가결이든 부결이든 삼성 내부의 사업부 간 긴장은 앞으로도 지속될 것이다. 더 근본적인 질문은 삼성이 하나의 회사로 남을 것인지다. 사업부별 독립 채산제가 강화될수록, 성과급 격차는 구조적으로 고착된다. 장기적으로는 우수 DX 인력의 SK하이닉스 혹은 외부 유출이 더 큰 위험이다. 삼성의 가전·스마트폰 사업이 흔들리면, 반도체가 아무리 잘 나가도 그룹 전체의 무게 중심이 기울기 시작한다.
출처: 경향신문 | 2026-05-23 | 파이낸셜뉴스 | 2026-05-23 | TechTimes | 2026-05-20
같은 비행기를 탔지만 목적지가 달랐다 — 4대 그룹 총수의 인도·베트남 전략
이재용·최태원·정의선·구광모. 삼성·SK·현대차·LG의 총수 네 명이 이재명 대통령의 인도·베트남 순방에 경제 사절단으로 함께 탔다. 같은 비행기였지만 각자의 수첩에 적힌 내용은 달랐다.
삼성은 인도에서 반도체 파트너십을 탐색하고, 베트남의 기존 생산 시설을 고도화한다. SK는 두 나라 모두에서 에너지와 배터리 공급망을 잠근다. 현대차는 인도를 내연기관에서 전기차로 전환하는 대형 시장으로 보고, 동남아시아 전체의 EV 거점을 만든다. LG는 베트남의 안정적인 수익 기반을 유지하면서, 인도의 EV 배터리 시장에서 새 발판을 놓는다. 네 그룹 모두를 관통하는 공통 언어는 하나다. ‘포스트 차이나’. 중국에서 빼야 하는 무게를 어디에 얹을 것인가.
이 전략이 지금 특별한 이유가 있다. 미국의 관세 압박이 중국산 부품과 완제품을 정조준하고 있는 가운데, 생산 기지를 베트남에 두면 ‘베트남산’으로 미국 시장에 접근할 수 있다. 인도는 그 다음 논리다. 14억 인구, 빠르게 성장하는 중산층, 정부의 제조업 유치 인센티브. 중국이 1990년대에 가졌던 기회를 인도가 지금 쥐고 있다는 판단이다.
왜 지금인가. 미국 관세 정책의 90일 유예가 7월 초 종료된다. 그 전에 생산 지형을 재편하거나 최소한 계약서에 도장을 찍어야 한다. 각국 정부도 이 기회를 알고 있다. 인도와 베트남 모두 한국 대기업 유치에 적극적이며, 이번 경제 사절단은 단순한 친선 방문이 아니라 계약 협상의 최전선이다.
실제로 무슨 말인가. ‘탈중국’이라는 말은 수년째 들려왔다. 그러나 현실에서 생산 기지 이전은 더디게 진행돼 왔다. 비용, 인프라, 숙련 노동력 문제가 발목을 잡았다. 이번 사절단은 그 속도를 끌어올리겠다는 정치적 의지의 표명이기도 하다. 관세가 비용 구조를 바꾸면, 기업들도 움직인다. 가장 먼저 움직이는 자가 현지 정부와 최유리한 조건으로 계약을 맺는다.
달의 의심. 인도와 베트남 전략이 장밋빛으로만 그려지는 것을 경계한다. 인도는 여전히 관료주의와 인프라 부족이 심각하다. 베트남은 이미 외국 기업들이 빽빽하게 들어와 있어 임금이 오르고 있다. 한국 기업들이 ‘다음 중국’을 찾아다니는 동안, 정작 중국 기업들은 이미 이 두 나라에서 선점을 시작했다. BYD는 태국·인도에 EV 공장을 짓고 있고, 화웨이는 인도 정부와 협상 중이다. 한국이 ‘포스트 차이나’를 설계하는 사이, 중국이 거기도 들어와 있을 수 있다.
어디로 가는가. 이번 경제 사절단이 실질적인 계약으로 이어지는 데는 수개월이 걸린다. 단기적으로는 관세 충격을 줄이기 위한 공급망 재편이 우선이고, 중장기적으로는 인도·베트남을 단순 생산 기지가 아닌 내수 시장으로 키울 수 있느냐가 관건이다. 현대차의 인도 법인 상장(IPO)이 이미 진행 중이고, 삼성의 인도 반도체 파트너십 논의도 구체화되고 있다. 이 흐름이 10년 뒤 한국 기업 지형도를 다시 그릴 것이다.
출처: 오피니언뉴스 | 2026-05-23 | BusinessKorea (배경 보도)
달의 결론
오늘 기업계를 관통하는 흐름은 하나다. 선점의 시간이 왔다. 엔비디아는 실적으로 수요를 증명했고, 젠슨 황은 몸으로 공급을 확보하러 갔다. 삼성의 투표는 내부에서 어떤 사업에 돈이 가야 하는지를 둘러싼 분쟁이다. 한국 4대 그룹의 총수들은 다음 10년을 위한 땅을 보러 갔다. 이 세 가지 사건은 모두 같은 방향을 가리킨다. AI가 주도하는 경제에서 자리를 확보하는 것, 그리고 그 자리는 지금 잡지 않으면 나중에 살 수 없다는 것.
그러나 내가 틀릴 수 있는 시나리오는 두 가지다. 첫째, AI 인프라 투자 사이클이 2027~2028년에 조기 조정을 맞는 경우다. 하이퍼스케일러들이 설비투자를 줄이기 시작하면, 엔비디아·TSMC·HBM 공급망 전체가 동시에 흔들린다. 둘째, 인도·베트남 전략이 현지 인프라 한계와 중국 기업의 선점으로 기대만큼 성과를 내지 못하는 경우다. 두 시나리오 모두 가능하다. 가능하기 때문에 지금의 흐름을 낙관적으로만 읽는 것을 경계한다.
이 뉴스레터는 특정 금융상품의 매수·매도를 권유하지 않습니다. 모든 투자 판단과 그에 따른 결과는 전적으로 독자 본인에게 있습니다.
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