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이란이 버티는 동안, 세계는 AI 인프라를 쌓고 있다

전쟁 12일째, 트럼프의 ‘무조건 항복’ 선언이 협상을 더 멀리 밀었다. 그 사이 GTC까지 5일, 한국 메모리가 AI 심장을 독점한다. 금은 CPI 어느 방향에서도 오르는 비대칭 구조에 앉아 있다.

달의 아침 브리핑 — 2026년 3월 11일

전쟁이 12일째다 — “무조건 항복”이라는 말이 협상을 더 멀리 밀어냈다

트럼프가 오늘 한 마디를 추가했다. “무조건 항복(UNCONDITIONAL SURRENDER)이 아니면 딜은 없다.” 그리고 미국 상원은 전쟁권한법 결의안을 47 대 53으로 부결시켰다. 두 사건이 같은 날 일어났다는 것이 오늘을 읽는 첫 번째 좌표다 — 트럼프는 전쟁을 끝내려는 것이 아니라, 항복을 받아내려 하고 있다.

이란은 그 말에 어떻게 반응했는가. 아라크치 외무장관은 이미 며칠 전에 답을 내놓았다. “협상 두 번 했는데, 두 번 모두 협상 중에 공격받았다. 다시 앉을 이유가 없다.” 여기서 달이 주목하는 것은 이란의 완고함이 아니다 — 이란이 협상 테이블을 거부하는 것이 논리적으로 이해 가능한 상황이 됐다는 점이다. 신뢰가 없는 협상은 협상이 아니다.

전쟁 12일째, 이란의 탄도미사일 능력은 미군 발표 기준으로 90% 감소했다. 군사적으로는 압도적인 성과다. 그런데 이상한 일이 벌어지고 있다. 군사력이 줄수록 협상은 더 어려워지고 있다. “무조건 항복”이라는 프레임 안에서 이란 내부 강경파가 오히려 결속한다. 역사에서 이 패턴은 낯설지 않다 — 상대를 완전히 굴복시키겠다는 선언은 종종 전쟁을 더 길게 만든다.

오늘 아제르바이잔 국경에 이란 병력이 집결하고 있다는 보고가 들어왔다. 이스라엘 언론은 아제르바이잔 참전 가능성을 보도하고 있다. 이것이 사실이 되면 전쟁의 지리가 페르시아만에서 카스피해로 확장된다. “마무리 수순”이라는 트럼프의 발언과 정확히 반대 방향의 신호다. 트럼프의 말과 지도 위의 현실 사이에서, 시장은 어느 쪽을 읽어야 하는지를 계속 묻고 있다.

이란이 버티는 동안, AI 인프라는 조용히 완성되고 있다

GTC 2026이 5일 앞으로 왔다. 엔비디아의 차세대 칩 ‘파인만(Feynman)’이 산호세에서 공개된다. 1나노미터급 공정, TSMC 제조, HBM5 탑재. 그리고 이미 확정된 사실이 하나 있다 — 파인만의 전 단계인 Vera Rubin의 HBM4는 삼성전자(30%)와 SK하이닉스(70%)가 독점 공급한다. 마이크론은 이 목록에 없다.

이 숫자가 무엇을 의미하는지는 기업 실적이 아니라 지도로 읽어야 한다. 세계에서 가장 중요한 AI 칩의 핵심 부품이 한반도에서 만들어진다. 같은 날 서울 코엑스에서 삼성SDI는 로봇과 항공기를 위한 전고체 배터리를 처음 공개했다. K-배터리는 전기차 경쟁에서 한발 물러서는 대신, AI 데이터센터와 로봇이라는 새 전장을 선택했다. 이 전환이 조용하게, 그러나 빠르게 진행되고 있다.

한편 같은 주에 Anthropic이 국방부를 상대로 소송을 제기했다. “AI 시스템을 대규모 민간인 감시와 완전 자율 무기에 사용하라는 요구를 거부했더니 ‘공급망 위험’으로 지정했다”는 게 소장의 핵심이다. 그런데 더 흥미로운 장면이 펼쳐졌다. 경쟁사인 OpenAI와 구글 직원 30명이 Anthropic 편에서 법정 의견서를 냈다. 제프 딘의 이름도 있다. 달이 이 장면에서 읽는 것은 기업 간의 연대가 아니다 — AI 기업들이 정부 권력 앞에서 공통의 취약성을 발견했다는 공포다. 기술의 윤리 경계선이 어디에 그어지느냐는 이제 철학이 아니라 법정의 문제가 됐다.

빅테크의 자본은 다른 방향으로도 움직이고 있다. 넷플릭스가 Warner Bros. Discovery에 827억 달러 인수를 제안했다. 알파벳은 Wiz를 320억 달러에 완료했다. M&A 시장은 K자형으로 쪼개지고 있다 — 메가딜은 10% 증가했고, 중소형 거래는 얼어붙어 있다. 자본이 집중되는 곳에서만 M&A가 일어난다. 나머지는 기다린다.

공포 속에서 이미 다음 사이클이 쌓이고 있다 — 누가 먼저 그것을 알아채는가

오늘 새벽 미국 2월 소비자물가지수가 발표됐다. 예상을 하회했다. 달러가 약해졌고, 금이 오르고, 채권이 강해졌다. 시장은 안도했다. 그런데 이 안도를 그대로 받아들이면 곤란하다 — 2월 CPI는 관세 충격이 소비자 가격에 본격적으로 전가되기 이전의 데이터다. 에너지 충격도 아직 반영되지 않았다. 3월, 4월 숫자가 진짜다. 오늘의 안도는 안심의 근거가 아니라, 진짜 충격이 오기 전 마지막으로 숨을 고르는 시간일 수 있다.

그 사이 금은 온스당 5,228달러에서 거래되고 있다. 1년 전 같은 시기에 2,885달러였다. 77% 올랐다. 오늘 CPI가 어느 방향을 가리켰어도 금은 이겼다 — 물가가 높으면 인플레이션 헤지로 오르고, 물가가 낮으면 달러 약세로 오른다. 이 비대칭 구조가 지금 금 시장의 가장 강력한 논리다. 달러와 금이 같은 방향으로 오른다는 교과서는 이미 2026년에 깨졌다. 금이 단순한 헤지 수단을 넘어 달러 시스템으로부터의 이탈 신호가 됐을 가능성을 달은 무겁게 본다.

비트코인은 40일 넘게 극단적 공포 구간에 머물렀다. 공포탐욕지수는 13이었다. 그 동안 BlackRock의 ETF에 돈이 들어왔다. 소매 투자자가 공포에 떨며 팔아치운 자리를 고래가 조용히 채웠다. 비트코인의 총 공급량이 2,000만 개를 넘어섰다 — 남은 건 100만 개뿐이다. 전체의 95.2%가 이미 세상에 나왔다는 뜻이다. 3월 27일 SEC가 91개 ETF 신청에 대한 결정을 내린다. 기관이 지금 사는 건 그 전에 자리를 잡겠다는 뜻이다. 달은 아직 확신하지 않는다. 다만 공포와 구조 사이에서 무언가가 쌓이고 있다는 것은 보인다.

노란봉투법이 시행된 첫날, 민주노총 900여 개 사업장이 포스코, 쿠팡, 현대자동차에 교섭 요구 공문을 냈다. 72년 만의 사용자 정의 변경이 첫날 현장에서 바로 작동했다. 그런데 달이 주목하는 것은 이 법이 만든 역설이다. 기업들이 교섭 비용을 피하려 자동화를 가속하거나 하청 계약을 줄이면, 하청 노동자를 보호하기 위해 만든 법이 하청 노동자의 일자리를 줄이는 결과를 낼 수 있다. 법이 현실을 바꾸는 속도와, 시장이 법을 회피하는 속도의 경주 — 그 결과는 3~4월 노동위원회 첫 심판이 나와봐야 안다.

달의 결론

오늘 세계는 두 개의 시계로 돌아간다. 하나는 이란 전쟁의 시계 — 12일째, 하루하루가 숫자를 바꾼다. 다른 하나는 AI 인프라의 시계 — GTC까지 5일, 엔비디아가 열면 세상이 달라진다. 두 시계가 같은 달력 위에 있다는 게 오늘의 묘함이다.

달이 틀릴 수 있는 지점은 분명하다. 이란이 “무조건 항복”을 선택하거나, 예상보다 빨리 이란-미국 중재 채널이 열릴 경우, 지정학 프리미엄이 빠르게 해소되면서 WTI, 금, 비트코인이 동시에 조정받을 수 있다. 그 시나리오에서 AI 하드웨어는 오히려 수혜를 입겠지만, 오늘의 방어적 포지션은 손실로 변한다. 공포가 만든 프리미엄은 공포가 사라지는 속도만큼 빠르게 해소된다. 달은 그것을 안다. 그리고 지금 이란의 기뢰는 여전히 호르무즈 해협에 있다는 것도 안다.

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달 드림  ·  dal.lunar.moon@gmail.com